777电玩城官方下载6月19日宜安科技等三只创业板新股上市定位分析公司是一家集轻合金材料成型、研发、生产、营销为一体的国家高新技术企业。公司专业从事镁合金、铝合金等轻质合金精密压铸件的研发、设计、生产和销售。公司压铸机节能锁模装置和新型陶瓷涂层节能不粘锅荣获2010年度中国有色金属工业科学技术二等奖。公司拥有完整的产业链条，具备为客户提供模具设计制造、压铸成型、精密CNC加工、喷涂777电玩城官方下载v4.0.3、检测等一体化的服务能力，并通过ISO9001：2008、ISO/TS16949：2009、ISO14001：2004等质量管理体系认证。公司先后参与了多项国家标准和多项行业标准的起草制定，并荣获外资企业升级转型奖、广东省自主创新100强企业等多项荣誉称号。

　　风险提示公司风险主要来源于以下几个方面:原材料价格波动风险、客户集中度较高风险、国际市场风险和安全生产风险。

　　公司具有产品研发、模具设计与制作、压铸、精加工、表面处理等完整的产业链条。依靠非标准化、小批量、多批次的订单生产规模和完整产业链,特别是CNC精加工、表面处理等后续工艺的应用,公司获得核心客户的依赖,保证了较强的议价能力和高毛利率。

　　现具有年产4800吨铝、镁合金压铸件的生产能力,随着募投项目建成投产,将形成年产约12800吨精密铝、镁合金压铸的生产能力,增长166.67%。募投项目将优化公司产品结构,实现规模化经营,巩固其在行业中的优势,增强市场竞争力,为长期、稳定、持续发展奠定基础。

　　我们预测公司2012-2014年产品产量依次为5632吨777电玩城官方下载v4.0.3、7040吨和11264吨,对应EPS分别为0.64元、0.80元和1.14元。考虑到公司的技术与产业链优势,以及高成长性,我们认为公司的合理价值区间为15.95元-19.14元,对应2012年25-30倍PE。在合理价值区间的基础上给予10%的折价,我们的建议询价区间为14.35元-17.22元。

　　申购建议:预计公司2012-14年营业收入、净利润的年均复合增速分别为31.19%和34.79%,预计2012-2014年每股收益分别为0.58元、0.74元、1.05元777电玩城官方下载v4.0.3。参照同类可比公司的估值水平,给予公司2012年17-22倍的动态估值较为合理,合理股价为9.86~12.76元

　　1、公司具有完整的铸件产业链条。公司是国内少数具备从产品研发、模具设计、压铸、精加工、表面处理、喷涂等完整的产业链条的企业，产品毛利率一直保持在30%以上。特别是在模具设计与精密制造领域，公司具有较为强大的模具设计与精密制造能力，保证铸件产品的质量。

　　2、现具有年产4800吨铝、镁合金压铸件的生产能力，随着募投项目建成投产，将形成年产约12800吨精密铝、镁合金压铸的生产能力，增长166.67%。募投项目将优化公司产品结构，实现规模化经营，巩固其在行业中的优势，增强市场竞争力，为长期、稳定、持续发展奠定基础。